Adroddiad Marchnad Vanadium Pentoxide 2026: Cyflenwad, Galw, a'r Cydbwysedd Nad Ydynt Yn Adio
Yr ateb byr
Tsieina bwyta125,900 o dunelli o V2O5cyfatebolyn 2025, i fyny 6.1%, a chynhyrchwyd163,900 o dunelliyn erbyn277,600 o dunellio gapasiti gosodedig. Y stori strwythurol yw'r cymysgedd galw:gostyngodd dur o 87.9% o ddefnydd fanadiwm Tsieineaidd yn 2021 i 70.9% yn 2025, tra bod storio ynni wedi mynd o 4% i 20%. Mae'r stori gyflenwi i'r gwrthwyneb i'r hyn y mae rhif cynhwysedd yn ei awgrymu - nad yw cyfradd defnyddio 59% yn blanhigion segur sy'n aros am bris, ond planhigion sy'n aros am fwyn. Mae ein balans gweithio 2026 yn dal i ddangos Tsieina yn hir mewn enw o tua 20,000 tunnell cyn allforio, sef y nifer y mae'n rhaid i'r naratif diffyg ei esbonio i ffwrdd.
Trodd y cymysgedd galw drosodd mewn pedair blynedd
Bedair blynedd yn ôl roedd fanadium yn ychwanegyn dur gyda busnes cemegol bach ynghlwm wrtho. Mae bellach yn ychwanegyn dur gyda busnes storio gwirioneddol fawr sy'n tyfu'n gyflym ynghlwm, ac sy'n newid pwy sy'n gosod y pris ymylol.
| Sector | 2021 rhannu | 2025 cyfranddaliad | Cyfrol 2025, t V2O5e |
|---|---|---|---|
| Dur | 87.9% | 70.9% | ~89,300 |
| Storio ynni | 4% | 20% | ~25,200 |
| Cemegau a chatalyddion | - | ~5% | ~6,500 |
| Arall, gan gynnwys titaniwm a LFP | - | ~4% | ~4,900 |
| Cyfanswm | - | 100% | 125,900 |
Mae cyfeintiau sector ar gyfer dur, cemegau a storio fel yr adroddwyd gan The Metalnomist ym mis Mehefin 2026; y gweddilliol yw ein rhifyddeg, nid ffigur cyhoeddedig, a dylid ei ddarllen felly.
Yr hyn sy’n bwysig am y tabl hwnnw yw nid y canrannau ond ymddygiad y prynwyr y tu ôl iddynt. Mae prynwr dur yn prynu'n wythnosol, mewn tendr, yn erbyn llyfr archebu rebar neu ddur aloi, ac ni fydd yn talu mwy na'r hyn y mae'r pris dur yn ei gefnogi. Mae prynwr storio yn prynu lympiau, cyn prosiect, ac mae'n llawer llai sensitif o ran pris fesul uned oherwydd bod y fanadiwm yn rhan fach o gost cyfalaf mawr a bod modd adennill yr electrolyte ar ddiwedd oes. Pan fydd y tunnell ymylol yn symud o'r prynwr cyntaf i'r ail, mae'r pris yn stopio olrhain ymylon dur. Yn 2026 mae'r cyfnod pontio hwnnw ar y gweill ond heb ei orffen.
Cyflenwad: 277,600 tunnell o gapasiti, 163,900 tunnell o allbwn
Mae cyfradd defnyddio 59% mewn unrhyw ddiwydiant yn gwahodd y casgliad y bydd prisiau uwch yn dod â'r gweddill ar-lein yn gyflym. Yn fanadium ni fyddant, ac mae'r rheswm yn werth ei ddeall yn iawn oherwydd ei fod yn gyrru pob rhagolwg cyflenwad.
| Llwybr | allbwn 2025, t | Newid ar 2024 | Beth sy'n ei gyfyngu |
|---|---|---|---|
| Vanadium slag, o titanomagnetite | 141,300 | yn fras yn wastad | Argaeledd mwyn, nid capasiti rhostio |
| Eilaidd, catalyddion wedi'u gwario a gweddillion | 15,100 | +1,900 | Argaeledd porthiant; cyd-economeg cynnyrch gyda Mo a W |
| Glo carreg | 7,600 | −2,600 | Pris; mae'r llwybr cyfan yn-wneud colled |
| Cyfanswm | 163,900 | −900 | - |
Mae'r llwybr slag yn broblem mwyn
Nid yw fanadiwm yn cael ei gloddio am fanadium. Yn Tsieina mae'r gadwyn amlycaf yn rhedegvanadium titanomagnetite → ffwrnais chwyth → vanadium-yn dwyn metel poeth → slag trawsnewidydd → rhostio a thrwytholchi → V2O5. Teithiwr mewn gweithrediad dur yw'r fanadiwm, sy'n golygu bod ei gyfaint yn cael ei reoli gan benderfyniadau gwneud haearn a wneir am resymau cwbl wahanol. Pan dynhaodd cyflenwad magnetit ardal Panzhihua, y canlyniad a adroddwyd oedd toriad o4,500-5,000 tunnell o V2O5cyfatebolyn 2026 - nid oherwydd bod unrhyw un yn dewis gwneud llai o fanadium, ond oherwydd bod llai o fwyn i'w chwythu.
Yn erbyn hynny, cwblhaodd Qinhuangdao Baigong 10,000 t y flwyddyn V2O5llinell yn gynnar yn 2026 ac yn arwain i tua 5,000 t am y flwyddyn. Ychwanegwch un llinell newydd, tynnwch un diffyg mwyn, ac mae'r rhwyd yn agos at sero. Dyna gymeriad yr ochr gyflenwi hon: newidiadau cynyddrannol sy'n canslo.
Glo carreg yw'r llwybr swing a roddodd y gorau i siglo
Roedd glo carreg - fanadiwm gradd isel - sy'n dwyn siâl du - yn arfer bod yn rhan ymatebol pris o gyflenwad Tsieineaidd. Nid yw'n ddim mwy. Gostyngodd allbwn i 7,600 t yn 2025, ac erbyn 2026 roedd un cynhyrchydd mawr yn dal i redeg, yn100-120 tunnell y miso fetafanad amoniwm ar V2O5-sail gyfatebol. Mae gweithrediad Shaanxi gyda 300-350 t/mis o gapasiti wedi'i atal ers dechrau 2026 oherwydd materion diogelwch.
Y nifer a ddylai ddod â'r ddadl i ben: pan gyrhaeddodd prisiau naddion tua RMB 110,000/t yn 2023, cyrhaeddodd allbwn glo carreg tua 11,000 t. Dyna oedd ymateb y cyflenwad i bris da. Mae'n llai na 7% o allbwn Tsieineaidd. Mae unrhyw un sy'n modelu cromlin cyflenwad cadarn ar gyfer fanadium yn modelu rhywbeth nad yw wedi bodoli ers blynyddoedd.
Mae cyflenwad eilaidd yn rhedeg ar folybdenwm
Cododd adferiad o gatalyddion wedi darfod, gweddillion purfa ac alwmina fesul-cynnyrch i 15,100 t yn 2025, i fyny 1,900 t, gyda thua 6,700 t o'r rhain yn dod o alwmina trwy-adfer cynnyrch. Digwyddodd y cynnydd er gwaethaf prisiau fanadiwm gwan oherwydd bod yr un porthiant yn cariomolybdenwm a thwngsten, ac yr oedd y rhai hyny yn ddigon cryf i gadw y cylchedau i redeg. Daeth Vanadium allan a oedd fanadium ei eisiau ai peidio.
Dyma’r thema sy’n codi dro ar ôl tro ac mae’n werth nodi unwaith, yn blaen:nid oes bron neb yn y diwydiant hwn yn cynhyrchu fanadium oherwydd cododd pris fanadiwm. Maent yn cynhyrchu dur, neu alwmina, neu maent yn adennill molybdenwm, ac mae fanadiwm yn cyrraedd o ganlyniad. Dyna pam mae cyflenwad yn anelastig i'r ddau gyfeiriad.
Croes{0}}wiriad gwerth ei wneud
Gellir gwneud dwy system fesur, a adeiladwyd gan wahanol sefydliadau at wahanol ddibenion, i siarad â'i gilydd. Mae'n wiriad pwyllog defnyddiol i weld a yw niferoedd Tsieineaidd yn gredadwy ar y cyfan.
System un.Mae'r USGS yn rhoi 2025 o gynhyrchu mwyngloddiau Tsieineaidd ar 82,000 t o fanadiwm wedi'i gynnwys.
System dau.Allbwn fanadium Tsieineaidd o 163,900 t yn 2025, ac roedd 15,100 t yn uwchradd. Mae allbwn cynradd felly yn 148,800 t ar V2O5-sail gyfatebol. Yn trosi ar 56.01% vanadium yn ôl màs: 148,800 × 0.5601 =83,300 t o fanadiwm cynwysedig.
Mae gwahaniaeth o 1.6% yn y ddau ffigwr. Mae un yn amcangyfrif arolwg daearegol o gynhyrchiant mwyngloddiau; mae'r llall yn gyfrif diwydiant o ocsid a gynhyrchir, heb borthiant wedi'i ailgylchu. Ni chawsant erioed eu cynllunio i gymodi, ac maent yn glanio o fewn dau y cant i'w gilydd. Pan fydd hynny'n digwydd, mae'n debyg bod y data sylfaenol yn gadarn, ac mae'r anghytundebau rhwng dadansoddwyr yn ymwneud â dehongli yn hytrach na ffeithiau.
Balans 2026 gweithredol
Rydyn ni'n mynd i ddangos ein rhifyddeg ac yna esbonio pam nad ydyn ni'n ei gredu'n llawn. Mae hynny'n ymddangos yn fwy defnyddiol na rhif sengl hyderus.
| Llinell | 2025 go iawn | amcangyfrif 2026 | Sail |
|---|---|---|---|
| Galw dur | 89,300 | 92,000–95,000 | Rhagolwg diwydiant, +3,000 i 6,000 t |
| Galw storio ynni | ~25,200 | 32,000–40,000 | 4–5 GWh o osodiadau VRFB |
| Cemegau a chatalyddion | 6,500 | ~7,000 | Rhagolwg, +500 t neu 7.7% |
| Ychwanegiad catod LFP | ~1,000 | 2,000–2,500 | Rhagolwg, +100 i 150% |
| Titaniwm ac eraill | ~3,900 | ~3,500 | Titaniwm i lawr tua 400 t |
| Cyfanswm y galw | 125,900 | ~136,500–148,000 | Swm yr uchod |
| Cyfanswm y cyflenwad | 163,900 | ~155,000–160,000 | +5,000 llinell newydd, −4,750 porthiant, −6,100 glo carreg |
| Cydbwysedd ymddangosiadol | +38,000 | +7,000 i +23,000 | Cyn allforio a newid stoc |
Ein rhai ni yw'r llinellau sydd wedi'u labelu "amcangyfrif", wedi'u casglu o ragolygon y sector cyhoeddedig. Data adroddedig yw colofn "gwirioneddol" 2025 ac eithrio lle mae wedi'i nodi â thild.
Tri chafeat, ac maent o bwys mwy na'r cyfansymiau.
Yn gyntaf,efallai na fydd y ddwy golofn yn yr un unedau. Mae "Allbwn" mewn adrodd diwydiant Tsieineaidd yn cyfrif cynhyrchion vanadium; mae "defnydd" yn cyfrif V2O5cyfatebol. Os yw ffigur yr allbwn yn cynnwys deunydd sy'n cael ei drawsnewid yn ddiweddarach a'i gyfrif eto, caiff y gymhariaeth ei ystumio. Rydym yn amau nad yw, ond nid ydym wedi gallu ei brofi, a byddai'n well gennym ddweud hynny.
Yn ail,Mae Tsieina yn allforio fanadiwm, mewn ocsid, FeV, VN a ffurfiau cemegol. Nid yw gwarged domestig yn warged byd-eang. Y bwlch o 38,000 t yn 2025 yw'r hyn a adawodd y wlad neu a aeth i'r rhestr eiddo, ac ni chyhoeddir y naill rif na'r llall ar amlder y byddem yn dibynnu arno. Dilyswch y cyfeintiau allforio cyfredol ac unrhyw ofynion trwyddedu yn erbyn data tollau a brocer - nid yw hwn yn faes lle gellir cario ffigur y llynedd ymlaen.
Yn drydydd,mae rhestr electrolyte yn anweledig yn y tabl hwn. Adroddwyd bod cynhwysedd prosiect electrolyte Tsieineaidd yn uwch na 4.5 miliwn o fetrau ciwbig y flwyddyn ym mis Mai 2026. Mae planhigion ar y raddfa honno'n dal stoc gweithio nad yw byth yn ymddangos mewn ystadegyn defnydd nes bod prosiect yn cael ei gomisiynu. Os yw rhan ystyrlon o rif storio 2026 yn-lenwi tanciau yn hytrach na chynhwysedd gosodedig, yna mae'r galw yn cael ei dynnu ymlaen ac mae'r cydbwysedd yn dynnach nag y mae'r tabl yn ei awgrymu yn 2026 ac yn fwy rhydd yn 2027.
Y broblem canolbwyntio, a nodir heb ddrama
Tsieina a gynhaliwyd68.8% o gapasiti fanadiwm byd-eang a 72.4% o gynhyrchu byd-eangyn 2025. Mae'r USGS yn rhoi 2025 cynhyrchu mwynglawdd byd ar 110,000 t o fanadium cynnwys, i lawr o 118,000 t yn 2024, gyda'r dirywiad a briodolir yn bennaf i reoliadau amgylcheddol, rheolaethau ynni ac amseroedd arwain prosiect hir - wedi'i grynhoi yn Panzhihua Sichuan, sy'n cael ei dominyddu gan gynhyrchwyr integredig gan Xichang.
O fewn Tsieina, mae'r darlun yn culhau eto: mae'r llwybr slag yn rhedeg trwy nifer fach o blanhigion, ac mae un ohonynt nad yw'n cynhyrchu yn ddigwyddiad marchnad. Yn 2025, ni chynhyrchodd Xinjiang Da'an a Yunnan Yukun o gwbl, gan ddileu tua 8,000 t cyfunol; Cododd Chengsteel, Desheng a Dagang allbwn tua 15% a gwrthbwyso'r rhan fwyaf ohono.
I brynwr y tu allan i Tsieina dyma'r darlun risg cyfan. Nid daeareg - mae'r USGS yn adrodd cronfeydd wrth gefn y byd yn y degau o filiynau o dunelli metrig yn erbyn allbwn blynyddol tua 110,000 t, felly nid oes unrhyw brinder o graig. Y risg yw bod nifer fechan o weithfeydd, yn amodol ar bolisi amgylcheddol ac ynni un wlad, yn gosod y pris i bawb.
Arwyddion polisi a symudodd y galw mewn gwirionedd
Mae dau fesur 2026 yn werth eu gwybod, oherwydd dyma'r math o beth sy'n symud tunelledd yn fwy nag y mae sylwebaeth prisiau yn ei wneud.
- Prisiau capasiti ochr-gynhyrchu, 30 Ionawr 2026.Cyhoeddodd Comisiwn Datblygu a Diwygio Cenedlaethol Tsieina a'r Weinyddiaeth Ynni Genedlaethol hysbysiad ar wella'r mecanwaith pris capasiti cynhyrchu ochr. Mae'n gwobrwyo hyd, sef yr union briodoledd sydd gan fatris llif ac nid oes gan lithiwm. Dyma'r rheswm polisi pwysicaf un lle mae'r rhif storio.
- Rheolau trwydded cynhyrchu rebar, 1 Ebrill 2026.Dylai trwyddedu llymach ac olrhain ansawdd ehangach ar gyfer rebar adeiladu gynyddu'r gyfran o fanadium-nitrogen micro-cynnyrch poeth aloi-rholio. Ar y cyd â'r safonau rebar llymach a gyflwynwyd yn 2025, dyma pam y cododd dwyster fanadium Tsieineaidd fesul tunnell o ddur crai i51 g o fanadiwm metel cyfwerth yn 2025 o 48 g yn 2024hyd yn oed wrth i allbwn rebar ostwng.
Un gwrthbwysau: gostyngodd allbwn rebar Tsieineaidd 4.5% i 186.3 Mt yn 2025, a gostyngodd defnydd VN ag ef, i lawr 3.8% i 36,690 t. Aeth defnydd cyfatebol FeV50 y ffordd arall, i fyny 10.4% i tua 39,985 t, a gludir gan beiriannau, ynni, adeiladu llongau, modurol a rheilffyrdd - cyrhaeddodd cynhyrchiant modurol 34.778m o unedau yn 2025, i fyny 9.8%, adeiladu llongau sifil 52.295m tunnell pwysau marw, 174% i fyny, ac allbwn pwysau marw, i fyny 174%, i fyny ac i fyny 174% o dunelli o bwysau marw. unedau, i fyny 17%. Mae cyfansoddiad y galw am ddur yn newid, nid dim ond ei gyfaint.
Lle rydym yn anghytuno â'r consensws
Y fframio poblogaidd yw mai vanadium yw'r lithiwm nesaf. Nid ydym yn credu bod y tunelledd yn ei gefnogi, a byddai’n well gennym ddweud hynny na’i ailadrodd. Mae allbwn mwyngloddio fanadiwm byd-eang tua 110,000 t o fetel cynwysedig y flwyddyn; mae cynhyrchiad cyfatebol lithiwm carbonad yn cael ei fesur mewn miliynau o dunelli. Nid yw metel y byddai ei allbwn blynyddol cyfan yn ffitio mewn ychydig ddwsin o gludwyr swmp yn cael cromlin galw arddull lithiwm. Yr hyn y gall ei gael yw marchnad wirioneddol dynn, strwythurol wahanol lle mae segment galw o 20% yn tyfu ar 30% y flwyddyn ac yn symud y pris yn sylweddol. Mae'r rheini'n bethau gwahanol, a'u cyfuno yw sut y bydd pobl yn dal rhestr eiddo ar yr eiliad anghywir.
Byddem hefyd yn rhoi pwys ar y farn amheus o'r tu allan i Tsieina. Dywedodd Amy Bennett o Fastmarkets, a ddyfynnwyd gan Investing News Network ym mis Awst 2026, fod vanadium yn “dechrau colli allan yn y sgwrs hon” ym marchnadoedd storio’r Gorllewin wrth i gemeg LFP gymryd y sector, ac nad yw batris llif yn cael eu trafod cymaint ag yr oeddent mwyach. Os yw'r stori storio yn aros yn Tsieineaidd yn bennaf, mae ei allu i godi pris ocsid a fasnachir yn fyd-eang yn fwy cyfyngedig nag y mae'r prif gyfraddau twf yn ei awgrymu.
Beth fyddai'n newid ein darlleniad.Colledion cynhyrchwyr VN parhaus - ar hyn o bryd RMB 2,474/t - yn arwain at doriadau cyfradd rhediad gweladwy-; cadarnhad bod tyndra porthiant Panzhihua yn dyfnhau yn hytrach na thymhorol; neu weithfeydd electrolyte yn parhau i brynu ocsid tra bod gosodiadau yn llusgo. Mae unrhyw un o'r rhain yn troi gwarged enwol yn un go iawn yn gyflym. Rydym yn eu tracio yn wythnosol ar ytudalen tuedd pris.
cwestiynau am y farchnad fanadium
Faint o fanadiwm y mae Tsieina yn ei fwyta?125,900 t o V2O5cyfwerth yn 2025, i fyny 6.1% o 2024. Cymerodd dur 70.9%, i lawr o 87.9% yn 2021; cymerodd storio ynni 20%, i fyny o 4%.
Faint mae Tsieina yn ei gynhyrchu?
163,900 t yn 2025 yn erbyn 277,600 t o gapasiti, tua 59% o ddefnydd. Mae'r USGS yn adrodd bod mwyngloddiau Tsieineaidd wedi cynhyrchu 82,000 t o fanadiwm am yr un flwyddyn.
Pam mai dim ond 59% yw'r defnydd?
Porthiant, nid planhigion. Adroddir bod cyflenwad magnetit Panzhihua yn ddigon tynn i dorri 4,500-5,000 t o V2O5cyfatebol yn 2026. Mae gallu rhostio yn bodoli; y mwyn i'w fwydo yw'r cyfyngiad.
Pa gyfran o gyflenwad y byd yw Tsieineaidd?
Tua 72.4% o gynhyrchiant a 68.8% o gapasiti yn 2025 ar ffigurau The Metalnomist. Mae gan yr USGS Tsieina ar 82,000 t o 110,000 t o gynhyrchu mwyngloddiau byd.
A yw'r farchnad mewn gwarged neu ddiffyg?
Ar niferoedd Tsieineaidd cyhoeddedig, yn dal yn hir mewn enw: mae ein hamcangyfrif ar gyfer 2026 yn rhoi gwarged o tua 7,000-23,000 t cyn allforion a newid stoc. Mae'r achos diffyg yn dibynnu ar allforion a rhestr eiddo electrolyt yn amsugno hynny.
Faint o V2O5 mae storfa yn ei fwyta?
32,000-40,000 t o V2O5cyfwerth ar gyfer 4–5 GWh o 2026 o osodiadau Tsieineaidd, fesul The Metalnomist. Mae Vanitec yn rhagamcanu 35,000-40,000 t yn erbyn capasiti cronnus dros 8 GWh.
Beth ddigwyddodd i fanadiwm glo carreg?
Gostyngodd allbwn i 7,600 t yn 2025 gan roi'r gorau i ymateb i bris i bob pwrpas. Arhosodd un cynhyrchydd mawr yn 2026 ar 100–120 t/mis; mae planhigyn Shaanxi o 300-350 t / mis wedi'i gau ers dechrau 2026.
Faint ddaw o ailgylchu?
15,100 t yn 2025, i fyny 1,900 t, gan gynnwys tua 6,700 t o alwmina gan-adfer cynnyrch. Roedd prisiau cryf molybdenwm a thwngsten yn cadw'r cylchedau i redeg.
Pa wlad sydd â'r cronfeydd wrth gefn mwyaf?
Nid cronfeydd wrth gefn yw'r cyfyngiad rhwymol. Mae cronfeydd wrth gefn y byd yn rhedeg i ddegau o filiynau o dunelli yn erbyn allbwn mwyngloddio blynyddol yn agos at 110,000 t. Mae gallu prosesu, mynediad at borthiant ac economeg yn gosod y pris, nid daeareg.
Pa bolisi sy'n cefnogi'r galw yn Tsieina?
Hysbysiad NDRC ac NEA ar 30 Ionawr 2026 ar brisio capasiti cynhyrchu, sy'n ffafrio storio am gyfnod hir, a rheolau trwydded cynhyrchu rebar yn dod i rym ar 1 Ebrill 2026.
A yw fanadium yn fwyn critigol?
Mae'n ymddangos ar nifer o restrau mwynau beirniadol a strategol cenedlaethol, ond mae'r rhestrau'n newid. Gwiriwch y rhestr gyfredol yn eich awdurdodaeth eich hun yn hytrach na dibynnu ar ffynhonnell eilaidd.
Ffynonellau a ddefnyddir ar y dudalen hon
Y Metalnomist,Bydd Defnydd Fanadiwm Tsieina yn Codi yn 2026 wrth i'r Galw VRFB Gyflymu, 21 Mehefin 2026 (defnydd 2025 o 125,900 t V2O5e a chyfranddaliadau sector; rhagolygon sector 2026; cynhwysedd, allbwn a dadansoddiad llwybr; glo carreg a chyflenwad eilaidd; Panzhihua bwydo; Qinhuangdao Baigong). USGS,Crynodebau Nwyddau Mwynol 2026, pennod vanadium (cynhyrchu mwyngloddiau byd a Tsieineaidd 2023-2025; cronfeydd wrth gefn; absenoldeb contract cyfnewid). Rhwydwaith Newyddion Buddsoddi,Tueddiadau'r Farchnad Fanadiwm: H1 2026 Adolygu a Rhagolwg, Awst 2026, gan gynnwys y cyfweliad Fastmarkets ag Amy Bennett a rhagolygon worldsteel Ebrill 2026. Adroddiadau Vanitec ar gapasiti VRFB Tsieineaidd a chynhwysedd prosiect electrolyte, 2026. FerroAlloyNet / vanadiumprice.com, ystadegau elw Tsieina ferrovanadium a VN, Medi 2026. Trosi stoichiometric: V2O5yw 56.01% fanadiwm yn ôl màs. Ein rhifyddeg ein hunain o'r rhagolygon sector a ddyfynnwyd yw amcangyfrifon mantolen ac maent wedi'u labelu felly; nid ydynt yn ffigurau swyddogol cyhoeddedig ac ni ddylid eu defnyddio yn lle astudiaeth marchnad drwyddedig.